新股投资指南(11)增发新股常见问题

新股投资指南(11)增发新股常见问题

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什么是增发新股的“回拨机制”？

根据增发新股网上发售的原则，经过网上询价确定发行价格后，对所有符合条件的申购人发售股票作如下顺序的排列：老股东、机构投资者社会公众，即在出现申购不足的情况时，网下申购不足的回拨网上，网上老股东申购不足回拨社会公众者的顺序，就是增发新股的“回拨机制”。增发新股的“回拨”一般是在申购不足的情况下采取的措施。?

例如，某些个股是基金持有的重仓股，而基金的个股申购量都有一个5%的限制，再增持有一定限制，因此向网上回拨。?

第二个回拨就是老股东比例认购上限申购的优先认购权由于种种原因没有行使其权利或申购价格在发行价格以下，这样余额可以向社会公众者回拨。?

老股东?社会公众?机构投资者

┗—┳——┛?│

┗—————┳——————┛

↑?│申购?↑

│?↓?│

80%?发行总股数?20%

│?│?│

↓?↓发售?↓

┏───────────────┓

↓?↓

老股东?←───回拨────?机构投资者

┗————──┳—──—————┛

│?回拨

↓

社会公众

 公司增发新股期间股票是否停牌？?

是的。上市公司增发新股期间，公司股票停牌时间规定如下：?

发行安排刊登《招股意向书》、《网上发行公告》、《网下发行公告》日上午停牌；?

刊登《申购价格区间公告》日全天、申购期间直至发行结果公告日上午（3个半交易日），公司已上市的A股将停牌，其余时间正常交易。?

在缴款上配股与增发有何不同？?

增发与配股在缴款时间的规定上是不同的，这点投资者必须注意。配股在除权后还有几天的交款期，完全可以在交款期结束前一天存入足够的配股资金，以保证成功获配。而增发的申购询价只有一天时间，在这一天之前或这一天下单申购前，必须在自己的帐户中存入足够的保证金，才能保证自己的申购顺利进行，不能像配股一样在除权后再慢慢缴款。

 申购增发新股是不是填的价格越高越好？?

有投资者认为，如果自己的报价高于最后确定的发行价，将会以自己的报价获得发售，其实这是误解。无论你的报价高出最终发行价多少，只要你的报价是在公司公告的询价区间之间，你就可以获得优先认购(老股东)或比例发售(新股东)。否则，即使你填了一个最高价，这个价位如果超出了询价区间的范围，也会被交易所电脑主机确认为无效申购而无法获得发售。

 可以“零股”申购吗？

深市：深市采用一个代码可以申购零股，新系统已经实现对老股东和社会公众投资者都可以申购零股。?

沪市：上海证券交易所关于增发新股的申购数量和零股申购规定，对网上申购的老股东与其它非老股东的投资者，二者是不一样的。沪市采用二个代码，对老股东部分可零股申购，但对其他投资者部分申购数量必须是1000股或其整数倍。还本付息问题，财务压力较大。