▇ ▆ ▅分析
【解析做空力量】这一轮下跌的本质是大小非解禁带来的A股估值体系的崩溃，以往金融资本依靠封闭市场形成的高估值迅速被产业资本依据的低估值所替代。由于银根紧缩的问题，造成解禁小非代表的产业资本的资金成本上升。以其资金成本计算，市场大盘蓝筹股的估值应当在15倍以下，极端的甚至可以达到个位数，因为民间借贷的成本折合市盈率水平已经达到了5倍之低！！香港市场也可以作为横向对比的估值指标，大部分蓝筹股仍然处于高估值的状态，例如中国石油和中国石化，中国国航甚至还有100%以上的溢价。如此看来，市场下跌已属必然。之所以没有在奥运前出现大幅调整，就是因为大家还有个奥运情结。当这情结开始离去之时，恐慌性抛盘的涌出就可以理解了。
一些政策的出台可能考虑不周，其结果与实际出现偏差并造成误解。但是如果讲政府故意与投资者对立的话，真的是无稽之谈。维稳的提议并没有错，国内股市已经有股票具备投资价值的讲法也没有错，国内经济暂时摆脱的观点困境更没有错，错的只是有些人把评论当作了入市依据。未来一个时期，笔者预期政府会利用暂时的平稳期，将重点放在经济转型和理顺生产要素关系（如能源价格）上，适当放宽通货膨胀控制目标（如6%左右）。只有利用这段时间进行调整，国内经济才会减少对外依存度，才会具有抵御下一波市场冲击的实力。大小非解禁和美国次贷危机在某种程度上，使得美国投机资本冲击中国经济的企图无法实现，但是如果经济无法转型，则还会给他人可乘之机。经济转型期是痛苦的，热钱流入也是痛苦的，小非解禁带来的下跌是痛苦的，不过良药苦口利于病，不经历这痛苦就无法享受价值投资的快乐。失望、绝望、麻木，这是熊市的必经阶段。在绝望期（现在仍处在绝望期）理智，在麻木期逐步开始择优选择，或许就是现在的成功投资之道吧。
在经历了连续大幅下跌之后，今日股市出现了企稳的迹象，尽管这种稳定是相对脆弱的。不到500亿的成交量再次创出了地量，今天银行和券商股成为下跌的主要力量，出现了一定的补跌行情，这与前述QFII抛售是密切相关的。既然人民币短期升值无望，自然人民币资产就成为主要抛售对象。不论怎样说，短期连续大幅调整的趋势已经得到一定缓解，不过前期热炒的概念股，其杀跌走势仍将持续一段时间。（捜股提示：预计短线市场将进入横盘喘息期，盘中跌势将明显趋缓）
【股市持续暴跌的根源】 最近几天，中国股市走出了持续的暴跌行情。在奥运这一全世界人民的盛大节日正式来临之际，股市却连续两天暴跌，成为国际奥运历史上一道独特的风景。在国际油价和大宗商品价格出现了持续暴跌、国内的宏观货币政策已经出现了松动迹象并且紧缩的货币政策已经失踪、全球股市走出了明显的反弹行情的大背景下，中国股市在奥运期间出现暴跌走势，确实很耐人寻味。
中国股市的问题症结究竟在哪里呢？在我看来，中国股市的所有焦点都汇集在了一个问题上，那就是承不承认股改有重大失误，承不承认股改有巨大的后遗症？在我看来，股改不仅有失误，而且是有重大的甚至是致命的失误。这种失误主要有三个方面：第一，股改对长期以来对中国股市的发展做出重大贡献但却在市场运行中遭受重大伤害的流通股股东的补偿远远不够，对在市场上长期“圈钱”甚至糟蹋股民资产的大股东保护过多过重，结果在流通股股东这一只羊身上剥下两张皮来：既受到股权分置的伤害又受到解决股权分置的伤害。非流通股不能上市，这是所有上市公司的大股东与流通股股东在上市时所订立的契约，股权分置改革要改变这样的契约，非流通股股东就必须花钱买流通权，在流通股股东平均用8元钱买上市股票、非流通股的成本连1元都不到的情况下，股权分置改革却让大股东以微薄的成本就取得了流通权，实在是一个天大的笑话。流通股股东在牛市的环境下所形成的过度投机心态，也为今天的超级大熊市埋下了祸根。第二，大小非锁定的时间太短并且解禁的时间过于集中，这是造成市场供求严重失衡的重要原因。在股权分置改革方案公布之初，我就多次向管理层提出建议，或者大大延长大小非的解禁期，或者是高对价、快流通（非流通股至少三股缩一股），特别是不能在一两年的时间内集中解禁，否则股市就会在解禁期内滑进万丈深渊。但我的这些建议并没有被管理层采纳，在后来的两年牛市中，管理层甚至无限风光并被一些投资者无限推崇，甚至出现了“三年不鸣，一鸣惊人”这样权威媒体上近乎肉麻的吹捧。第三，在股权分置改革还远没有完成的情况下就匆忙地实施了新老划断并且上了大量的权重股，进而形成了巨量的解禁股而且这些解禁股在时间上与大小非高度重叠，结果导致了中国股市在三年的时间内股票的供给量暴增并且彻底改变了整个市场的供求关系，彻底摧毁了中国股市的估值体系，彻底紊乱了中国股市的发展预期，导致市场出现了今天这样的积重难返、哀鸿遍野的惨烈情景。
毫无疑问，中国股市的定价权在现在和将来的一个长时期中都已经不由金融资本决定，而由产业资本决定。也就是说，无论是从理论还是从现实来看，大小非和解禁股都已成为中国股市的长期重大隐患，这个隐患如果不能有效化解，那么即使中国经济的基本面出现好转，股市也很难走出熊市。（捜股提示：目前反弹参与价值不高，操作上建议投资者继续观望为宜）
▇ ▆ ▅预测
【8月13日股市预测】今日沪深两市低开后下探，沪综指开于2445.22点，收于2457.20点，跌12.87点；深成指开盘8091.83点，收于8192.80点，涨22.65点。从盘面看，采掘指数一枝独秀领涨行业指数，结束连续九个交易日的阴跌。金融、农林、传播指数领跌。后市方面：这两天股市又释放了不少风险，这使短期的股市更加明朗了一些，现在看一直到年底的行情也是这样苦苦挣扎的了。
操作方面：股票方面的操作现时是没有什么可说的，心态方面很重要。股市的下跌造成你对它恐惧了，其实也正是你战胜自身恐惧的最好机会。
明日预测：经过一番的折腾，明天的股票市场会归于平淡，多空双方就好象打得筋疲力尽的拳击手那样，都没有气力再去给对方致命的一击了，只能在拖时间看谁支持不住了。乐观预测明日股市会收个小阳。（捜股提示：文章内容仅供参考）
【把握反抽离场的机会】在经过了连续2天大跌之后，今天终于有止跌迹象，笔者建议：反抽离场是最佳之选择。理由非常简单：因为大盘成交量还不够，经不起任何打击的，又由于深圳的8000点还没有跌到，就没有看多的理由。
从今天的板块来分析，在经过了连续杀跌之后，煤炭板块在良好业绩支持下，已经强于大盘，钢铁板块非常强势，已经充当稳定指数的作用，只是没有大盘股的涨停板，前期强势的奥运和上海板块仍然在补跌，我们就不能确立底部成立。
在操作的时候，请把握每次反抽的离场的机会，在没有出现真正的底部之前，只能以盘中差价来制胜，不能够抱有任何幻想；明天大盘的阻力是2480?2530点，能够站上2530点，建议你越涨越抛，强阻力2580点；支撑2400?2440点，总之，在没有阳线收盘之前，大幅下跌空间已经不大了，把握反弹离场的机会，只有成功踏上2580点，我们将重新判断大盘的未来走势。
个股操作方面，笔者提醒大家注意黄金板块，有可能成为领涨股；对于业绩良好的股票，不要相信任何人的推荐，只能在盘中低吸，反复做差价，来寻求解套的机会，继续坚持“大跌大买，大涨大卖”的操作方法。（捜股提示：文章内容仅供参考）
【周三股市观望】今天大盘收了缩量十字星，笔者在之前认为两个可能变盘的情形：一、大盘在长期大幅下跌后突然暴跌收十字星可能引发变盘；二、大盘在长期大幅下跌后突然持续暴跌在达到一定极限后会突然放量暴涨从而突然变盘。这两种状况现在的条件都具备，今天出现了十字星。这颗十字星虽然当前不能确认其是下跌中继还是变盘中继，但作为一个市场投机者面对这样的形势有必要提高警惕，避免出现大好机会而不及反应。
今天的缩量十字星当然当下不能确认其是下跌中继还是反弹前奏，但当前十字星表明至少大盘在进入2245??2450这个强支撑区域遇到了较强的支撑。从缩量的情况看，这里的支撑是卖出的暂时性枯竭，能不能形成反弹还要看买盘力量能不能带来指数的飙升。因此，判断后市还需要下面K线组合透露信息。但笔者认为这也不妨对行情进行初步判断。首先，如果在后面两个交易日内大盘继续下破了十字星低点，那么行情就极有可能继续弱势下跌直到再次受到支撑为止。第二，如果大盘在这个位置出现长时间的盘整，那么操作上就只适合观望；第三、如果大盘在下方出现较长上攻阳线，则可能形成晨星K线组合，当然晨星K线组合依然要从属于均线理论。
操作上，行情仍没有秘密可言，总体仍以观望为主。但对市场较为敏感的投资者可小仓位的对行情进行试盘，比如今天煤炭钢铁有所起色，类似于这样的起色一方面需要观察盘面，一方面也可以小仓位进行试盘。操作就是这样，小股部队试验成功才可上大部队，不成功就说明时机未到就应该继续等待。
对于本周来说，后面还有三个交易日，这三个交易能否在周线上形成较好的K线图形对后市非常重要。（捜股提示：文章内容仅供参考）
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